2012年國際商務師資料：折算風險的管理
來源：中華考試網發布時間：2012-02-24 14:35:35
折算風險的管理
經濟主體對折算風險的管理，通常是實行資產負債表保值。資產負債表保值的原理是，使資產負債表上各種功能貨幣表示的受險資產與受險負債的數額相等，以使其折算風險敞口頭寸為零，這樣匯率的變動就不至于帶來任何折算上的損失。
折算風險的管理方法分為缺口法和交易保值法兩類。前者主要是通過資產負債在總額上的平衡實現對風險的控制，后者帶有一定的投機性。
1.缺口法
缺口是指風險資產與風險負債之間的差額。缺口法就是通過調整資產負債表的項目，使缺口為零，從而避免匯率變動帶來的折算損失。實行缺口法管理折算風險，一般包括以下三個步驟：
（1） 計算風險敞口頭寸，即缺口。
（2） 根據敞口頭寸的性質確定受險資產或受險負債的調整方向。如果某種外幣的受險資產大于受險負債，則需要減少受險資產，或（和）增加受險負債；反之，如果某種外幣受險資產小于受險負債，則需要增加受險資產，或（和）減少受險負債。
（3） 在明確調整方向和規模后，要進一步確定對哪些賬戶和科目進行調整。
2.交易保值法
交易保值法就是先根據資產負債表確定可能出現的預期折算損失，再采取相應的遠期外匯交易規避風險的方法。如果某外幣受險資產大于受險負債，在預期該貨幣貶值的情況下，就會出現預期折算損失；反之，如果某外幣受險資產小于受險負債，在預期該貨幣升值的情況下，就會出現預期折算損失。這兩種情況可以利用遠期外匯交易來保值。外匯交易上的收益就可以彌補折算損失；反之，如果預測錯誤，外匯交易上就會出現損失，同時會出現折算收益，但是折算收益會被外匯交易損失所抵消。
根據預計的期末即期匯率，可以折算出預計損失，以此為基礎就可以計算出需要進行的遠期外匯交易的金額：
預期折算損失=遠期外匯交易的收益
=遠期外匯交易金額×（期初遠期匯率-預期期末即期匯率）
例如，某歐洲公司預測美元將貶值，其美國子公司資產負債表上存在100萬歐元的折算損失，這說明該公司美元受險資產大于受險負債。假設遠期匯率為USD1=EUR1.08，預期期末即期美元匯率下降為USD1=EUR0.98.該公司可以在期初賣出遠期美元，期末再買進即期美元，用于遠期外匯交易的交割。
該公司期初應賣出的遠期美元為：
100萬歐元÷（1.08-0.98）歐元/美元=10，000，000美元
這個公式也可以這樣理解：1美元遠期交易預期產生0.1歐元的收益，要彌補100萬歐元的折算損失，需要進行的遠期外匯交易的金額是1000萬美元。
