2012年國際商務師資料：互換交易的主要作用
來源：中華考試網發布時間：2012-02-18 15:04:49
互換交易的主要作用
1、降低交易成本
雙方擁有各自的籌資優勢，通過互換交易使雙方揚長避短。
例如，已知A公司的信譽等級高于B公司，若發行為期5年的歐洲美元固定利率債券，A公司需要支付8%的利率，B公司需要支付10%的利率；若發行浮動利率債券，則A公司需要支付的利率是LIBOR+0.25%，B公司需要支付的利率是LIBOR+0.75%.現在A公司需要浮動利率籌資，B公司需要固定利率籌資。如果不存在互換，雙方根據各自需要采用相應的籌資方式，那么籌資成本之和為LIBOR+10.25%.如果雙方根據各自的優勢，并通過互換實現自己的籌資需要，即A公司采用固定利率籌資，B公司采用浮動利率籌資，并進行利率互換，那么雙方的籌資成本之和為LIBOR+8.75%.這樣，籌資成本就降低了1.5%（ LIBOR+10.25%- LIBOR-8.75%），根據雙方互利的原則，每一方的的籌資成本降低0.75%.
2、轉嫁利率和匯率的風險
例如，某公司發行一筆為期7年的固定利率日元債券，每年付息一次，籌集的資金用于采購生產設備，但是該公司的收入是美元而不是日元。這樣，公司的日元債務存在著匯率風險，因為如果日元對美元升值，則公司要用更多的美元來買日元還款。為控制匯率風險，公司可以與銀行做一筆貨幣互換交易，將日元債務轉化為與收入匹配的美元，使用的匯率為USD1=JPY130.00.這樣，無論以后匯率如何變動，公司還本付息的美元數量都不會發生變化，從而避免了匯率風險。
【糾錯】
