2012年國際商務師資料：利率互換和貨幣互換
來源：中華考試網發布時間：2012-02-18 15:05:41
利率互換和貨幣互換
（一）互換的含義——互換是一種金融交易，交易雙方在一段時間內通過交換一系列支付款項，這些款項既可以同時包括本金和利息支付，也可以只包括利息支付，以達到雙方互利的目的。在資本市場上，互換分為利率互換和貨幣互換。
1. 利率互換是在一段時間內交易雙方根據事先確定的協議，在一筆象征性本金數額的基礎上互相交換具有不同特點的一系列利息款項支付。在利率互換中，交易雙方不進行任何本金款項的交換，只涉及利息款項支付的交換。
利率互換主要有三種：
① 息票利率互換，即同種貨幣的固定利率與浮動利率的互換；
② 基礎利率互換，即同種貨幣以一種市場利率為基礎利率的浮動利率與以另一種市場利率為基礎利率的浮動利率的互換；
③ 交叉貨幣利率互換，即一種貨幣的固定利率與另一種貨幣的浮動利率的互換。
假設A，B公司都想借入1000萬美元貸款，A想借入浮動利率貸款，B想借入固定利率貸款。A公司在固定利率市場上有比較優勢，B公司在浮動利率市場上有比較優勢。利用比較優勢互為對方借款，降低籌資成本。通過發揮比較優勢并互換，雙方的籌資成本降低0.50個百分點：=11.20%+LIBOR+0.3%——10.00%——LIBOR——1.00%
1. 貨幣互換是交易雙方根據事先確定的協議，在未來一段時期內互相交換幣種不同的一系列支付款項。貨幣互換包括期內的一系列利息交換和期末的本金交換。貨幣互換與外匯市場上的掉期交易是有區別的，掉期交易只在協議最初日和到期日對兩種貨幣的本金數額進行交易，而沒有一系列利息款項的交換。
【糾錯】
