2012年國際商務師資料：貨幣期權交易
來源：中華考試網發布時間：2012-02-24 14:31:10
-貨幣期權交易
貨幣期權交易的適用范圍與遠期外匯交易基本相同。其操作方法是：
（1）進口商或債務人在成交時買進該貨幣的買權。如果支付日即期匯率高于協定匯率，則可以要求執行期權，行使按照協定匯率買進該貨幣的權利；反之，如果即期匯率低于協定匯率，則可以放棄執行期權，讓合同自動失效，而在外匯市場上按照相對低的即期匯率買進該貨幣。
�。�2）出口商或債權人在成交時買進該貨幣的賣權。如果收款日即期匯率低于協定匯率，則可以要求執行期權，行使按照協定匯率賣出該貨幣的權利；反之，如果即期匯率高于協定匯率，則可以放棄執行期權，讓合同自動失效，而在外匯市場上按照相對高的即期匯率賣出該貨幣。
例如，某公司在3個月后要收回一筆100萬英鎊的款項，公司擔心英鎊對美元貶值會給自己帶來損失，于是決定通過購買100萬英鎊的英鎊賣權來防范匯率風險，協定匯率為1英鎊=1.5美元，期權費為0.02美元/英鎊，共2萬美元。3個月后的情況可能有三種情況：* 市場上即期匯率低于協定匯率，設為1英鎊=1.45美元。這時期權處于實值狀況，公司決定行權，按照合同規定的匯率賣出100萬英鎊，獲得150萬美元，減去2萬美元的期權費，實際收回148萬美元。如果不做期權交易，公司只能收回145萬美元，少收了3萬美元。
* 市場上即期匯率等于協定匯率。這時期權處于兩平狀況，期權本身沒有任何盈虧，減去期權費，公司實際收回148萬美元。與不做期權交易相比，公司多付出了2萬美元的期權費。
* 市場上即期匯率高于協定匯率，設為1英鎊=1.56美元。這時期權處于虛值狀況，公司決定不行權，讓其自動失效，而是按照市場匯率賣出100萬英鎊，獲得156萬美元，減去2萬美元期權費，實際收回154萬美元。
從上例可以看出，用期權來防范匯率風險，確定了賣出的底價（賣權）和買人的頂價（買權），同時還可以享受匯率變動帶來的好處。在上例中，無論匯率如何變動，期權能夠保證公司至少收回148萬美元。
